零售行業(yè)：跨境進(jìn)口電商，粗放成長背后的模式演變

今年以來我們持續(xù)關(guān)注生鮮電商、折扣百貨、本地化生活等主題，其核心邏輯，是希望在終端消費需求脫離快速增長過后，尋找結(jié)構(gòu)化需求井噴的子行業(yè)，而本文所關(guān)注的海淘細(xì)分市場具備這一特點。我們判斷，跨境進(jìn)口電商行業(yè)具有持續(xù)生命力，并就其行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、渠道相對優(yōu)勢、模式演變路徑進(jìn)行分析。

海外購物需求旺盛，跨境電商優(yōu)勢突出

2013 年跨境進(jìn)口電商行業(yè)規(guī)模約3600 億元，2008 年至今復(fù)合增速近60%，未來三年規(guī)模復(fù)合增速超過40%。對于消費者，高性價比、互補性、優(yōu)質(zhì)的商品以及境內(nèi)外商品的定價差異，是促使他們進(jìn)行海外購物根本原因。而通過對比跨境進(jìn)口電商渠道與其他包括：海外直接購買、免稅商店、國內(nèi)專柜等渠道的差異，我們發(fā)現(xiàn)，跨境進(jìn)口電商具備價格、品類以及便利性等綜合比較優(yōu)勢。

支付與物流背書下，政策促行業(yè)陽光化

2012 年底至今七城市獲批跨境進(jìn)口電商試點資格，保稅倉儲+行郵出關(guān)模式為重大創(chuàng)新，陸續(xù)增設(shè)跨境電商和保稅跨境電商監(jiān)管代碼；2013 年，17 家第三方支付機構(gòu)獲得跨境支付業(yè)務(wù)試點資格，用戶可使用“本地化”支付工具進(jìn)行跨境購物；2010 年針對高頻跨境業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)運公司開始興起，2014 年順豐、蘇寧等陸續(xù)獲得國際快遞運營牌照。我們認(rèn)為，完備的支付系統(tǒng)、優(yōu)化的配送環(huán)節(jié)以及正規(guī)化的政策紅利，使得跨境進(jìn)口電商行業(yè)逐步朝向良性循環(huán)方向發(fā)展。

品類及體驗漸改善，模式演變初步成型

跨境進(jìn)口電商發(fā)展至今經(jīng)歷了三個階段：第一，自主海淘和個人代購階段，用戶使用的親和度較低，體驗具有不穩(wěn)定性；第二，一站式海淘服務(wù)商和代購平臺階段，初步解決海淘品類拓展和體驗優(yōu)化問題；第三，平臺型和自主型進(jìn)口電商雛形階段，擁有流量優(yōu)勢和海外采購資源的企業(yè)有望逐步脫穎而出。我們認(rèn)為，跨境進(jìn)口電商行業(yè)正規(guī)化、陽光化趨勢已初步確立，而在更為公平的游戲規(guī)則下，各類玩家比拼的是核心要素在于：品類拓展能力和用戶體驗優(yōu)化。

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