海淘兇猛國(guó)內(nèi)食品行業(yè)受挫，企業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫

覆巢之下焉有完卵？

受經(jīng)濟(jì)下滑及人民幣堅(jiān)挺、進(jìn)口兇猛等原因影響，中國(guó)食品行業(yè)幾乎全面受挫。大部企業(yè)利潤(rùn)下滑，部分企業(yè)虧損。

2015年上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增速再下一個(gè)臺(tái)階的新常態(tài)， GDP同比僅增長(zhǎng)7%，與去年同期相比下降0.4%。持續(xù)放緩的宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)意愿產(chǎn)生負(fù)面影響，食品飲料行業(yè)主流品類普遍面臨需求增長(zhǎng)放緩的壓力，企業(yè)收入增速顯著放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。有研報(bào)統(tǒng)計(jì)，港股主流品類方便面和軟飲料的銷(xiāo)售額在2015年二季度分別下降5.3%和2.8%；行業(yè)龍頭企業(yè)中國(guó)旺旺、康師傅和統(tǒng)一的2015年一季度的收入規(guī)模分別下降1.9%，11.52%和2.92%。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員向健軍告訴《投資時(shí)報(bào)》記者：“食品企業(yè)虧損、關(guān)店是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。一方面宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力大，食品行業(yè)增速放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，惡化了企業(yè)的生存環(huán)境，企業(yè)成本高企，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力；另一方面，食品企業(yè)自身也存在產(chǎn)品創(chuàng)新及營(yíng)銷(xiāo)能力低、成本管理控制能力不足、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率低等問(wèn)題。比如旺旺就存在產(chǎn)品老化的問(wèn)題。”

業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重

《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，在香港上市的烘焙食品連鎖企業(yè)克莉絲汀克受影響較重，利潤(rùn)下降的同時(shí)關(guān)店裁員。

克莉絲汀2015年半年報(bào)顯示，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入約為4.9億元，同比減少16%；毛利為2.24億元，較去年同期的2.68億元減少約16.4%。

9月23日，克莉絲汀股價(jià)已經(jīng)到0.48港元，低于1港元?？死蚪z汀在半年報(bào)中解釋稱，利潤(rùn)下降原因主要是整體烘焙零售業(yè)發(fā)展趨緩，內(nèi)部關(guān)閉部分虧損門(mén)店，2014年受中央政令限制，預(yù)附卡券發(fā)行量大幅減少，各項(xiàng)不利因素交互影響，導(dǎo)致來(lái)店客數(shù)減少，營(yíng)業(yè)收入下降。各項(xiàng)因素導(dǎo)致客流量減少21.2%。

上海是其主要收入地區(qū)，2015年上半年銷(xiāo)售額約占60.2%，與2014年相近，也是禮券主要發(fā)行地區(qū)，受禮券發(fā)行量減少影響最大，市場(chǎng)占有率易受同業(yè)多元業(yè)態(tài)侵蝕。其在當(dāng)?shù)亻T(mén)店密度高，關(guān)閉部分門(mén)店有利減緩虧損，江浙收入減幅約為16.2%。安徽的門(mén)店則完全關(guān)閉。其中，上海區(qū)減少90 家門(mén)店，江、浙、皖則減少115家門(mén)店，克莉絲汀徹底退出了安徽市場(chǎng)。大量門(mén)店關(guān)張的同時(shí)，克莉絲汀也進(jìn)行裁員。克莉絲汀方面公布，截至2015年6月底該公司員工人數(shù)為6404人，較去年同期減少17.46%，據(jù)此計(jì)算，去年同期員工總數(shù)約為7759人，裁員或因其他原因員工流失在1300人左右。

華泰證券蘇青青認(rèn)為，巨大的市場(chǎng)規(guī)模和過(guò)往強(qiáng)勢(shì)的人民幣匯率使得中國(guó)成為世界范圍內(nèi)食品飲料企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)，本土企業(yè)受到海外同業(yè)的沖擊。奶粉行業(yè)是海外同業(yè)對(duì)本土企業(yè)形成巨大沖擊的范例，目前國(guó)外品牌在國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)的市占率超過(guò)50%。H股奶粉企業(yè)中期的收入和業(yè)績(jī)均大幅下滑。

下滑幾乎是全行業(yè)的，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，方便面行業(yè)銷(xiāo)量2015年二季度同比下滑5.3%，在2014年全年下滑7%的基礎(chǔ)上銷(xiāo)售量進(jìn)一步萎縮。飲料行業(yè)銷(xiāo)售額2015年二季度同比下滑2.8%，與2014年全年上升2.6%相比有較為明顯的惡化跡象。

中國(guó)旺旺上半年?duì)I業(yè)收入同比下滑1.9%。主要原因是天氣影響造成的冰品及果凍品類收入下滑10.3%，拳頭產(chǎn)品旺仔牛奶亦因乳飲料的激烈競(jìng)爭(zhēng)收入下滑3.4%?？祹煾悼毓缮习肽?duì)I業(yè)收入同比下滑11.52%，方便面和飲品兩大業(yè)務(wù)部門(mén)的收入分別同比下跌11.88%和11.11%。統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)上半年?duì)I業(yè)收入同比下滑2.92%。主要原因是方便面業(yè)務(wù)部門(mén)收入同比下降7.29%。

現(xiàn)在國(guó)外品牌認(rèn)可度更高，海淘等渠道蓬勃發(fā)展迅速降低國(guó)外產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)的銷(xiāo)量和售價(jià)均出現(xiàn)下降，合生元和雅士利兩大國(guó)內(nèi)奶粉企業(yè)2015年中期收入和業(yè)績(jī)分別出現(xiàn)大幅下滑，其中收入分別同比下滑和10.3%和24.9%，歸屬母公司凈利潤(rùn)分別同比下滑34.4%和63.9%。

國(guó)內(nèi)曾經(jīng)的奶業(yè)老大貝因美下滑更為明顯，其業(yè)績(jī)下滑甚至受到證券交易所的注意。交易所向貝因美發(fā)去問(wèn)詢函。貝因美2015年上半年?duì)I業(yè)收入為 17.72億元，較上年同期下降26.28%；凈利潤(rùn)為-1.03億元，由盈轉(zhuǎn)虧，較上年下滑 195.51%。公司存貨余額為 10.54億元，較上年增加 15.31%；期末庫(kù)存商品較年初增加 3.12億元，增幅為105.98%，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品備貨及國(guó)標(biāo)切換因素增加 1.85億元、進(jìn)口新品增加1.271億元。

貝因美在半年報(bào)中解釋虧損原因?yàn)?，嬰幼兒配方奶粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型尚未完成，重點(diǎn)產(chǎn)品嬰幼兒配方乳粉銷(xiāo)量下降，致使上半年?duì)I業(yè)收入下降幅度較大。國(guó)內(nèi)嬰童食品市場(chǎng)渠道風(fēng)起云涌，電商、“海淘”積極搶占市場(chǎng)份額使大賣(mài)場(chǎng)、超市等傳統(tǒng)零售渠道市場(chǎng)份額面臨挑戰(zhàn)，也使得公司上半年?duì)I業(yè)收入受到較大負(fù)面沖擊。為持續(xù)保持公司在嬰幼兒配方乳粉行業(yè)的領(lǐng)先地位，公司加大了對(duì)市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)品服務(wù)方面的投入，致使銷(xiāo)售費(fèi)用率較上年同期進(jìn)一步有所增長(zhǎng)。

企業(yè)被迫轉(zhuǎn)型

向健軍認(rèn)為，除去經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因素，當(dāng)前我國(guó)食品消費(fèi)主要呈現(xiàn)以下趨勢(shì)。一是越來(lái)越重視食品安全健康、追求營(yíng)養(yǎng)消費(fèi)；二是食品消費(fèi)更加多樣化、個(gè)性化；三是隨著生活節(jié)奏的加快，簡(jiǎn)單便捷的食品消費(fèi)深受喜愛(ài)；四是網(wǎng)購(gòu)食品消費(fèi)量逐漸增加；五是體驗(yàn)式的消費(fèi)模式正大行其道。人均收入水平的提高、消費(fèi)觀的轉(zhuǎn)變、食品生產(chǎn)加工工藝的提升、物流系統(tǒng)的逐步完善等因素對(duì)食品消費(fèi)趨勢(shì)的影響較大。

在多個(gè)業(yè)績(jī)下滑的企業(yè)年報(bào)中，均提到跨境電商對(duì)我國(guó)食品企業(yè)的沖擊。海淘規(guī)模發(fā)展迅猛，根據(jù)易觀國(guó)際的統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)進(jìn)口網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1289.9億元，同比增長(zhǎng)60%。主流的跨境電商平臺(tái)均有進(jìn)口食品的細(xì)分品類，而且進(jìn)口母嬰類產(chǎn)品(尤其是進(jìn)口奶粉)更是吸引和維持平臺(tái)流量的核心品類。

根據(jù)德國(guó)食品行業(yè)聯(lián)邦協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2015年上半年德國(guó)對(duì)中國(guó)食品進(jìn)口增長(zhǎng)47%達(dá)到6.04億歐元，這與德國(guó)對(duì)中國(guó)總出口增幅不到1%形成了鮮明的對(duì)比。

蘇青青認(rèn)為，大眾食品飲料消費(fèi)向安心和實(shí)惠的基本訴求回歸明顯。從高端化的趨勢(shì)看，在方便面整體銷(xiāo)售量連續(xù)下滑的背景下，5元以上的高價(jià)面卻保持持續(xù)的正向增長(zhǎng)，統(tǒng)一上半年高價(jià)面業(yè)務(wù)甚至出現(xiàn)倍數(shù)增長(zhǎng)；在液態(tài)奶行業(yè)整體市場(chǎng)需求放緩的情況下，單箱60元以上的高端奶的市場(chǎng)規(guī)模卻在快速地增長(zhǎng)，前4名在2015年上半年的收入超過(guò)70億元，與去年同期相比增長(zhǎng)約20%。

面臨內(nèi)憂外困的局面，向健軍認(rèn)為食品企業(yè)以后會(huì)紛紛轉(zhuǎn)型。一是渠道轉(zhuǎn)型。隨著電子商務(wù)對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體店的沖擊不斷加大，食品企業(yè)開(kāi)始了“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型，拓寬線上銷(xiāo)售渠道；二是豐富產(chǎn)品線。消費(fèi)者需求變化、產(chǎn)品生命周期的縮短，使得食品企業(yè)依靠單一明星產(chǎn)品打市場(chǎng)更艱難，大多食品企業(yè)或會(huì)選擇豐富產(chǎn)品線；三是產(chǎn)品高端化、健康化。隨著人們消費(fèi)水平的提高，對(duì)高端食品的消費(fèi)能力也會(huì)增強(qiáng)，健康營(yíng)養(yǎng)食品將更受市場(chǎng)青睞。四是勢(shì)力下沉。一線城市市場(chǎng)飽和度不斷提高，二三四線城市發(fā)展?jié)摿Υ?，食品企業(yè)或會(huì)加快開(kāi)發(fā)二三四線城市市場(chǎng)。

民族證券分析師劉曉峰告訴《投資時(shí)報(bào)》記者：“相比食品企業(yè)利潤(rùn)下滑，股價(jià)下跌更是厲害，企業(yè)可以通過(guò)并購(gòu)做大做強(qiáng)，同時(shí)也不排除有資本借機(jī)并購(gòu)食品企業(yè)股權(quán)?！?