聚美優(yōu)品私有化是一場有計劃有預(yù)謀的行動

繼當(dāng)當(dāng)網(wǎng)之后，聚美優(yōu)品在2月17日也對外宣布私有化計劃。聚美董事會收到來自聚美優(yōu)品CEO陳歐、紅杉資本等遞交的私有化申請，準(zhǔn)備以每ADS 7美元的價格進(jìn)行私有化。以跌破眼鏡的價格回購，令電商圈一片愕然。但，萬事皆有因果，量變長期積累導(dǎo)致今天的質(zhì)變，聚美優(yōu)品私有化是一場有預(yù)兆的運(yùn)動。

聚美優(yōu)品隸屬于北京創(chuàng)銳文化傳媒有限公司，2010年3月由海歸學(xué)子陳歐、戴雨森、劉輝創(chuàng)立。聚美優(yōu)品的高管團(tuán)隊中，創(chuàng)始人陳歐、聯(lián)合創(chuàng)始人戴雨森、首席戰(zhàn)略官高孟、首席財務(wù)官鄭云生均畢業(yè)于美國斯坦福大學(xué)，并于在校期間相識。2006年01月31日，jumei.com域名由陳歐本人注冊，但公司最先啟用的名稱為團(tuán)美網(wǎng)，2010年9月，啟用聚美優(yōu)品新名，2014年3月27日商標(biāo)初審確定。2014年5月登陸美國紐約證券交易所掛牌上市。自2014年第三季度開始向跨境電商轉(zhuǎn)型。

2014年8-12月，聚美優(yōu)品股價一瀉千里，隨即又經(jīng)歷了造假和起訴風(fēng)波，股價從最頂峰時的接近 40 美元下滑到不足 13 美元，負(fù)面新聞重重壓身。陳歐本人親發(fā)微博回應(yīng)，該年下半年，把重點落在了“品牌防偽碼體系” 和新產(chǎn)品 “極速免稅店”上面。假貨事件后，聚美直接揮刀自宮，零容忍的砍掉了整個第三方奢侈品的業(yè)務(wù)線，借此挽回聚美的“正品保證”形象，2014年聚美優(yōu)品核心業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)，注定陳歐不能安心過年。

圖1：2014年聚美股價大幅下跌

2015年開年，聚美經(jīng)歷一次重創(chuàng)洗禮后，基于與100 多個品牌合作提供的防偽查詢服務(wù)，并提供美妝產(chǎn)品的海外直郵和快速清關(guān)服務(wù)的基礎(chǔ)，怒砸10億，“極速免稅店”上線，自此聚美的流量開始抬頭，第二季度流量達(dá)到峰值。

2015年第二季度季度財報顯示，業(yè)績強(qiáng)勁，凈營收為3.081億美元，比去年同期增長100%，遠(yuǎn)超原定的75%至80%的預(yù)期，總訂單數(shù)大幅增長58.2%，同時，活躍用戶人數(shù)同比增長28.0%。歸屬于公司普通股股東的凈利潤為1710萬美元,比2014年同期的1540萬美元增長11%。

圖2：Jumei.com2015年2月-2016年2月網(wǎng)站流量走勢

圖3：jumeiglobal.com2015年2月-2016年2月網(wǎng)站流量走勢

或許此時您會納悶，聚美優(yōu)品起死復(fù)生竟如此之快，但絕對沒注意到一個悄然發(fā)生的變動--法人更替。

2015年4月27日，第二季度的起點，聚美優(yōu)品的法人由陳歐變更為鄭云生，注冊資本由125.724萬元變更為1000萬元。或許，這與聚美優(yōu)品創(chuàng)造奇跡息息相關(guān)。鄭云生，前文已有提及，此人為聚美優(yōu)品聯(lián)席首席財務(wù)官，陳歐的同學(xué)。

從圖2圖3可看出，自2015年第三季度起，聚美網(wǎng)站流量開始走下坡路，但極速免稅店全年流量穩(wěn)定。當(dāng)時CEO陳歐公開表示：“極速免稅店是公司全年重點扶持方向，我們將持續(xù)投入巨額的財力補(bǔ)貼物流、稅收和商品差價，為海外購業(yè)務(wù)的增長在加速”。聚美高級副總裁劉惠璞表示，為了擴(kuò)大跨境業(yè)務(wù)品類做大用戶規(guī)模，聚美可以采取激進(jìn)的風(fēng)格保證在價格和用戶體驗上的領(lǐng)先優(yōu)勢，以此搶占市場份額。

聚美優(yōu)品2015年第三季度凈營收為人民幣19億元，主要是由于聚美極速免稅店銷售增長、第三方平臺化妝品銷售業(yè)務(wù)向自營轉(zhuǎn)移帶來的活躍用戶人數(shù)和訂單總數(shù)增長。營業(yè)虧損為人民幣8690.6萬元，2014年同期的營業(yè)利潤為人民幣1.058億元，可見其激進(jìn)之路帶來的內(nèi)耗。在保證產(chǎn)品價格優(yōu)勢甚至虧本銷售、大規(guī)模宣傳的促使下，聚美優(yōu)品市場份額回報明顯。

據(jù)海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止至2015年6月底，聚美跨境保稅進(jìn)口業(yè)務(wù)量居全國第一，占全國所有跨境電商試點單量總和的51.2%。聚美優(yōu)品聯(lián)合創(chuàng)始人戴雨森表示：“到目前聚美已占據(jù)跨境電商總份額的一半，我們將在跨境業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)保持這一領(lǐng)導(dǎo)性地位”。極速免稅店的網(wǎng)站流量穩(wěn)定勢頭一直持續(xù)到2016年1月。

可惜好景不長，2016年1月起，聚美和極速免稅店雙雙低頭，網(wǎng)站流量大幅下滑（圖2、圖3），股市亦同步下行（圖4）。

圖4：2016年第一季度聚美股市走勢（引自：新浪財經(jīng)）

聚美優(yōu)品2015年第四季度財報尚未公開，但我們可以預(yù)測到，虧損情況定多于第三季度。多家評級機(jī)構(gòu)給出“賣出”的評級，另外，聚美優(yōu)品的股東徐小平和K2 Partner(險峰華興，現(xiàn)改名險峰長青)近期減持，也會影響散戶對聚美優(yōu)品的信心。2016年2月，聚美股價觸底，有傳言說擺在聚美優(yōu)品面前就只剩兩條路：私有化和被收購。?？R評析，被收購?fù)耆珱]有可能，從2014年聚美優(yōu)品的反彈可以看出，如果聚美想升起來，他完全有能力。如果沒有升起來，那也是聚美的計劃。

從陳歐內(nèi)部群發(fā)郵件并對外公布可窺斑見豹：“這次私有化，無疑對公司是一個里程碑式的新起點，也是我們價值回歸和奔向下一次創(chuàng)業(yè)奇跡的重要時刻?！?

上市一年多市值從39億跌到9億，從表象看，聚美是虧了，但對陳歐來說，是他人生計劃的新起點。2016年年會，聚美優(yōu)品即宣布業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，將進(jìn)軍影視文化，打造“時尚娛樂＋電商”的新模式。春節(jié)后，通過低價私有化，回收公司股份，最后退市。更加驗證了海咖匯的推論。

陳歐始終在堅持他的信仰“為自己代言”，先后登臺天天向上、全民加速、最強(qiáng)大腦等娛樂節(jié)目，天天和娛樂圈的人搞在一起，不懂的人以為他跑偏了，但在海咖匯看來，這都是他2016年規(guī)劃的一個步驟。至此，陳歐的微博粉絲超過了3100萬。微博官方發(fā)布的2016年1月“電商高管影響力排行榜”里，聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳歐的影響力遙遙領(lǐng)先、高居榜首。

最后，以陳歐的原話來總結(jié)：在未來的布局中，電商只是聚美的一小塊，它只是屬于服務(wù)、價值變現(xiàn)的方式。聚美會開辟更多的新業(yè)務(wù)，整合影視、明星、網(wǎng)紅、內(nèi)容各種資源去創(chuàng)造影響力，靠影響力帶來流量和用戶，三年內(nèi)打造成中國影響力最大的顏值經(jīng)濟(jì)公司。

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