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2016-05-09 12:05
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14年第三季開始業(yè)務(wù)調(diào)整，同年底結(jié)束，沒有了美妝平臺經(jīng)營模式的聚美優(yōu)品在2015年營收增長近九成，利潤降七成。
今年2月中旬啟動私有化后，聚美”錯失“了2015年Q4財報的發(fā)布，但近日提交的年報文件讓外界得以一覽其2015年全年業(yè)績。
相比2014年，2015年的聚美雖然沒有美妝產(chǎn)品的平臺經(jīng)營模式——全部變?yōu)樽誀I，但營收增長依然強(qiáng)勁，同比增88.7%至73.4億元，這一增幅甚至比2014年營收增幅（30%）還要高。
究其原因，第一是因為與平臺經(jīng)營模式相關(guān)的營收（聚美年報中稱為Marketplace Services，以下簡稱平臺服務(wù)業(yè)務(wù)）自2012年以來一直在聚美總營收中占比小，2012年占比10.2%，2013年占比14.3%，2014年占比13.6%。
2015年，聚美平臺服務(wù)業(yè)務(wù)營收2.3億元，同比降低56.6%，在總營收總占比約3%。聚美目前還存在主要為品牌服飾產(chǎn)品的平臺經(jīng)營模式。
第二是因為在砍掉平臺上第三方賣家的美妝產(chǎn)品的同時，聚美通過品牌授權(quán)直供和跨境自營對平臺上美妝產(chǎn)品的庫存進(jìn)行了補(bǔ)充。此外，根據(jù)聚美年報的說法，目前自營產(chǎn)品除了美妝產(chǎn)品外，還包括母嬰、輕奢侈品、養(yǎng)生產(chǎn)品。
2014年第三季度，為了消除假貨隱患，聚美開始下架平臺上的第三方美妝賣家，向美妝產(chǎn)品全自營轉(zhuǎn)型，這一舉措不久后在美國市場衍生了訴訟危機(jī)，10幾家美律所陸續(xù)號召投資人集體起訴聚美，矛頭直指聚美管理層未提前披露前述轉(zhuǎn)型，以致創(chuàng)歷史新低的第三季GMV（商戶毛交易額）增幅數(shù)據(jù)出爐后拉低了股價，給投資人帶來了損失。
這一期間的內(nèi)部業(yè)務(wù)調(diào)整和外部環(huán)境對聚美來說堪稱“地震”。2014年底聚美美妝去第三方化基本完成。
調(diào)整完畢的聚美2015年自營業(yè)務(wù)營收（聚美年報稱之為Merchandise Sales）71.1億元，同比增116.1%，平臺服務(wù)業(yè)務(wù)營收2.3億元，同比降低56.6%。兩項業(yè)務(wù)將聚美總凈營收推高至73.4億元，同比增88.7%。
總凈營收雖然增長近九成，但聚美2015年運營利潤同比降低58.3%至1.5億元，凈利潤同比降低67.5%至1.3億元。聚美2013年總凈營收30億元時還實現(xiàn)了2.4億元的運營利潤。
從數(shù)據(jù)層面來看，造成盈利降低的原因是營收成本增速太快以及運營成本中的履約成本增速太快。
在營收成本方面，聚美2015年營收成本52.3億元，同比增速為122.6%——大幅超越總凈營收增速。
根據(jù)年報，聚美營收成本主要由銷售商品的進(jìn)價成本和庫存賬面價值減記（inventory write-down）構(gòu)成，且全部來自自營業(yè)務(wù)，因為聚美平臺業(yè)務(wù)是向第三方賣家收取服務(wù)費，不涉及前述兩項；目前聚美上的第三方賣家主要銷售品牌服飾產(chǎn)品。
這意味著，聚美2015年盈利下降，在一定程度上與美妝平臺業(yè)務(wù)被砍后整體平臺業(yè)務(wù)營收下滑有關(guān)，因為同等規(guī)模的營收下，平臺業(yè)務(wù)利潤率（利潤除以營收），高，自營業(yè)務(wù)利潤率低。
此外，從另外一個角度，即聚美總凈營收增速未趕上營收成本增速的角度看聚美2015年盈利下降，可能是因為存在聚美為促銷壓低商品售價的因素。
在運營成本方面，聚美2015年運營成本19.7億元，同比增68.4%，雖然低于總凈營收的增速，但運營成本中的最大一項——履約成本（Fullfillment Expenses）——同比增幅達(dá)121%至9.5億元，高于總凈營收的增速。
聚美履約成本主要由商品配送成本，以及物流和消費者服務(wù)中心的運營和人員管理成本構(gòu)成，具體包括商品進(jìn)庫過程中的接收、監(jiān)控、倉儲，商品配送發(fā)生前的接單、包裝，獲取消費者付款，消費者服務(wù)等相關(guān)的成本。
除了履約成本外，聚美2015年運營成本中的另外三項情況為：市場營銷成本6.6億元，同比增32%；技術(shù)和內(nèi)容成本1.7億元，同比增21.4%；一般和管理開支1.9億元，同比增90%。
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