從通拓并入華鼎股份，聊聊跨境電商企業(yè)上市的終極目標(biāo)

近兩年來，無論是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，還是傳統(tǒng)工廠、傳統(tǒng)外貿(mào)公司轉(zhuǎn)型，亦或是國內(nèi)電商企業(yè)轉(zhuǎn)型等，越來越多的人員、企業(yè)進(jìn)入到跨境電商的大軍之中；目光再轉(zhuǎn)向跨境電商行業(yè)中的那些老大哥企業(yè)——并購、融資、新三板上市、主板上市等在資本市場(chǎng)上動(dòng)作不斷。

是跨境電商行業(yè)欣欣向榮，得到資本市場(chǎng)更多的關(guān)注和青睞？還是行業(yè)競(jìng)爭加劇，促使跨境電商企業(yè)不得不另尋外部資金支持，維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)？跨境電商企業(yè)發(fā)展到什么階段才能上市？上市后又會(huì)帶來何種利弊？

資本市場(chǎng)上動(dòng)作不斷，跨境電商企業(yè)意欲何為？

近日，跨境電商行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿企業(yè)——通拓科技成功并入主板上市企業(yè)華鼎股份，成為其全資子公司，此消息一出引起行業(yè)內(nèi)不少討論。而不管是并購、借殼、上市、退市，近兩年來跨境電商企業(yè)在資本市場(chǎng)上的動(dòng)作也著實(shí)不少。從2015年開始，越來越多的跨境電商企業(yè)開始走向上市之路。2016更是成為跨境電商扎堆上市的一年。到了2017年，又有多家跨境電商巨頭企業(yè)選擇退市新三板、被并購重組等。諸如此類的操作，一次次上演其背后真相究竟如何？

正如某賣家所講：“主板上市，是每個(gè)跨境電商企業(yè)的終極目標(biāo)，不管是并購還是新三板，跨境電商企業(yè)在資本市場(chǎng)的所有動(dòng)作，其最終指向還是主板上市?！?

業(yè)內(nèi)人士表示，跨境電商企業(yè)在2014年以前都處于“野蠻生長”的階段，雖然利潤豐厚，但難以引起資本市場(chǎng)的興趣。隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，賣家間的競(jìng)爭也愈趨激烈，面對(duì)利潤紅利漸失，企業(yè)唯有引入資本才可以更加快速的成長。而近來，不少賣家鋪貨、囤貨較多，庫存擠壓，資金鏈面臨嚴(yán)重危機(jī)，急需外部資金的介入才能維系企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)或是擴(kuò)張，因此跨境電商企業(yè)謀求上市之路成為近年來行業(yè)的一個(gè)普遍現(xiàn)象。

但從另一方面來看，整個(gè)跨境電商業(yè)態(tài)存在大量的不合規(guī)，難以與主板市場(chǎng)對(duì)接。而通過新三板或是借殼、并購的方式，也是通往主板的一個(gè)跳板。與此同時(shí)，在完成這些動(dòng)作之時(shí)，也可以幫助企業(yè)完成合規(guī)化經(jīng)營，同時(shí)也公開了企業(yè)的身份，讓更多的資本可以快速的找到自己。

“跨境電商企業(yè)上市，最重要的一點(diǎn)是，可以為企業(yè)注入更多的外部資金，助力企業(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，在當(dāng)下跨境電商企業(yè)資金鏈普遍周轉(zhuǎn)緊張的情況下，也可以很大程度上緩解其資金壓力。除此之外，企業(yè)上市之后本身的公眾形象更具可信度，有利于企業(yè)品牌戰(zhàn)略的開展，當(dāng)然上市之后股東的股權(quán)也將溢價(jià)?！睆B門雨后投資有限公司投資經(jīng)理陳遠(yuǎn)澤講道。

陳遠(yuǎn)澤也從投資人的角度介紹，當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)于跨境電商企業(yè)的投資，主要考察四個(gè)方面：

1、企業(yè)是否能夠持續(xù)盈利；

2、企業(yè)在未來幾年內(nèi)的發(fā)展前景如何？是否在品牌、產(chǎn)品或是市場(chǎng)等方面是否有沉淀和持續(xù)的增長；

3、企業(yè)的產(chǎn)品，在其所屬的垂直品類市場(chǎng)占有率情況如何，是否占據(jù)龍頭地位；

4、企業(yè)決策者的戰(zhàn)略眼光及對(duì)公司未來的布局情況。

跨境電商企業(yè)什么時(shí)候可以上市？

什么樣的企業(yè)適合上市？企業(yè)發(fā)展到什么階段才有上市的必要？也許很多人對(duì)這些并不清楚。

“一個(gè)公司不管是做產(chǎn)品還是做渠道，如果其本身的發(fā)展模式或者業(yè)務(wù)模式是健康的，它就不需要通過外部的資金來維持它的生存。如果說上市伊始的目的，就是為了最后上市之后的結(jié)果，這種做法其實(shí)是建立在虛無的商業(yè)模式之上的?！鼻鄭u思科貝有限公司CEO鄭雅乾講道。

他表示，如果說一個(gè)企業(yè)該不該上市，這其實(shí)要根據(jù)其自身的發(fā)展情況做出判斷，因?yàn)槊總€(gè)企業(yè)通過上市希望得到的東西是不一樣的，每個(gè)企業(yè)的情況也各不相同，所以這個(gè)命題原本就不成立，我們更應(yīng)該討論的是什么時(shí)機(jī)下上市比較好，或是通過上市主要是為了達(dá)到什么樣的目的，可以對(duì)企業(yè)發(fā)展起到更好的推進(jìn)作用。

“企業(yè)上市就是想做某件事，而這件事必須借助資本的力量才能完成，而這樣的原因才是具有正面的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，是一個(gè)好的出發(fā)點(diǎn)。”

再談上市的過程，實(shí)際上是分為兩個(gè)階段，這兩個(gè)階段里企業(yè)要達(dá)到的目的也是不一樣的。

上市之前，企業(yè)要通過天使輪、A輪、B輪，這樣一個(gè)不斷融資的過程，把資金吸引到企業(yè)之中，而其目的就是為了實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的復(fù)制，而這種商業(yè)模式的復(fù)制，常見的有以下兩種情況：

第一種，企業(yè)有很強(qiáng)的產(chǎn)品模式、品牌模式。比如，開發(fā)了三款產(chǎn)品，這三款產(chǎn)品在市場(chǎng)試驗(yàn)后，都驗(yàn)證了其研發(fā)思路和市場(chǎng)判斷的正確性。此種情況，企業(yè)需要一些資金來快速的搶占市場(chǎng)。因?yàn)槭袌?chǎng)的戰(zhàn)機(jī)相對(duì)是轉(zhuǎn)瞬即逝的，這時(shí)如果企業(yè)有外部資金的介入，產(chǎn)品、模式可以快速的復(fù)制，在產(chǎn)品線上大量的鋪貨，把企業(yè)正確的戰(zhàn)略思維可以在最短時(shí)間內(nèi)不斷的得到市場(chǎng)的響應(yīng)。這時(shí)從產(chǎn)品和市場(chǎng)搶占的角度來考慮，這就類似于Anker之前的做法——有些產(chǎn)品做的不錯(cuò)，就引入資本把這個(gè)正確的做法快速復(fù)制。

第二種，就是需要破渠道。一個(gè)品類中，如果很多人都在做這類產(chǎn)品，不管是質(zhì)量、價(jià)格、品牌等方面做的都很不錯(cuò)，這時(shí)候不管花自己的錢還是外部的資金，再去做這個(gè)產(chǎn)品，最終可能并不會(huì)達(dá)到一個(gè)理想的結(jié)果。所以這個(gè)時(shí)候，很多人就會(huì)去選擇鋪渠道的模式，比如去做一個(gè)該品類里所有品牌的聚合，專門去做銷售端，把銷售端做成全國乃至全球最大的連鎖店，這種情況下也需要外部資金進(jìn)來，資金可以快速的將正確的渠道模式復(fù)制，讓企業(yè)在渠道上搶到先機(jī)。

鄭雅乾補(bǔ)充講道，不管是做產(chǎn)品還是做渠道，如果市場(chǎng)機(jī)會(huì)并不是轉(zhuǎn)瞬即逝的，且你已經(jīng)在此市場(chǎng)中處于領(lǐng)先地位，這時(shí)通過自己的資金來循環(huán)、成長也是完全可以的。這種情況下，何時(shí)才需要資本的介入呢？那就是企業(yè)要做壟斷的時(shí)候。

“所謂壟斷就是，無論做產(chǎn)品還是渠道，到了一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)在于兩種情況。一種是，整個(gè)行業(yè)里大家發(fā)展的都很快，而你處于一個(gè)領(lǐng)先的地位，需要快速的把‘門’關(guān)上，做成壟斷；另一種，你在行業(yè)中發(fā)展了一段時(shí)間，雖然同行發(fā)展的并沒有你快，但是你的發(fā)展和模式已經(jīng)趨于成熟，只需要最后一躍，把所有的市場(chǎng)份額收歸自己囊中。由此，不管是從產(chǎn)品角度還是渠道角度來看，資本真正的意義就在于做壟斷的那一刻。在一個(gè)產(chǎn)品的細(xì)分市場(chǎng)上或是在一個(gè)銷售渠道之中，當(dāng)你有了壟斷的目標(biāo)，這時(shí)納入資本的力量才是真正有意義的。換而言之，如果一個(gè)企業(yè)或是一個(gè)商業(yè)模式，在沒有資本介入的情況下就完全無法存活下去，那這時(shí)更應(yīng)該考慮的是不是企業(yè)、商業(yè)模式本身的盈利和發(fā)展是存在弊病的?！?

上市之后，更多的就是為了實(shí)現(xiàn)第二個(gè)目的——為了在資本市場(chǎng)上獲得更大的利潤，股權(quán)的溢價(jià)，套現(xiàn)的利益，但這個(gè)套現(xiàn)的過程，跟我們跨境電商業(yè)務(wù)的發(fā)展本身，沒有過多的聯(lián)系。

（文/雨果網(wǎng) 張毅）