中國出口是否正在喪失國際競爭力？

中國出口增長對(duì)全球需求變化十分敏感。歷史上，全球需求增長1個(gè)百分點(diǎn)會(huì)帶動(dòng)中國實(shí)際出口增速提高4個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，出口價(jià)格上漲會(huì)對(duì)實(shí)際出口需求產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。從這個(gè)角度來講，2013年前8個(gè)月里中國實(shí)際有效匯率升值幅度近7%，的確令人擔(dān)憂。

雨果網(wǎng)在此介紹《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表的關(guān)于中國出口狀況的文章：

全球需求雖然有所復(fù)蘇、但仍屬羸弱，全球范圍（包括中國）存在著產(chǎn)能過剩，因此我們認(rèn)為出口商不太可能把實(shí)際有效匯率的全部（或大部分）升值幅度轉(zhuǎn)移到出口價(jià)格上。過去幾年的經(jīng)驗(yàn)似乎也支持這一觀點(diǎn)。相應(yīng)地，出口商的利潤率可能會(huì)受到擠壓。

綜合考慮需求復(fù)蘇以及人民幣升值，我們認(rèn)為2014年中國出口仍會(huì)受到積極影響。我們預(yù)計(jì)凈出口將拉動(dòng)2014年經(jīng)濟(jì)增長0.2個(gè)百分點(diǎn)左右。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長對(duì)進(jìn)口的依賴度減弱了嗎？

一些人可能會(huì)指出回歸分析過于依賴歷史信息，難以甄別最新的趨勢或結(jié)構(gòu)性變化。而在全球金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開始著手解決自身的經(jīng)濟(jì)失衡問題，居民部門去杠桿、財(cái)政收縮，一些經(jīng)濟(jì)體還進(jìn)行了勞動(dòng)力市場改革。這些調(diào)整是否使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長對(duì)進(jìn)口的依賴度減弱了呢？

最引人注目的變化可能是近年來美國和歐盟貿(mào)易收支狀況持續(xù)改善。就美國而言，頁巖氣的蓬勃發(fā)展顯然在縮小貿(mào)易逆差方面起到了很大作用，不過非石油貿(mào)易收支也明顯改善。歐洲方面，貿(mào)易收支的好轉(zhuǎn)顯然來自于非石油貿(mào)易順差的擴(kuò)大。

但是，我們不能簡單地將這些改善都?xì)w功于結(jié)構(gòu)性調(diào)整，周期性因素必然也發(fā)揮了作用。受財(cái)政緊縮和居民部門去杠桿的影響，發(fā)達(dá)國家經(jīng)歷了一段較長時(shí)期的疲弱增長，這對(duì)整體需求、包括進(jìn)口需求產(chǎn)生了抑制。舉例來說，雖然歐盟對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的出口占其總出口的占比不斷上升，但這很可能是因?yàn)橄噍^于其他經(jīng)濟(jì)體而言，歐盟各國經(jīng)濟(jì)及其進(jìn)口需求更加疲弱。

大部分市場觀點(diǎn)都認(rèn)為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)需將于2014年復(fù)蘇，其進(jìn)口需求也應(yīng)會(huì)好轉(zhuǎn)。

但有沒有一些結(jié)構(gòu)性變化暗示發(fā)達(dá)國家的增長對(duì)其進(jìn)口需求的影響減弱了呢？過去兩年里，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口增速對(duì)內(nèi)需增速（用發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)增加值代替）的確不太敏感。當(dāng)然，工業(yè)生產(chǎn)也許不能很好地體現(xiàn)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)需情況，所以我們對(duì)美國和歐盟這兩大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中內(nèi)需和進(jìn)口之間關(guān)系進(jìn)行了更為直接的分析。這兩大經(jīng)濟(jì)體占中國出口增加值的比重超過50%。近兩年來美國的進(jìn)口增長一直慢于內(nèi)需，在經(jīng)濟(jì)沒有陷入衰退的情況下，這一現(xiàn)象較為反常。

歐盟的結(jié)論則不那么明朗。雖然由于經(jīng)濟(jì)較為疲弱，歐盟的進(jìn)口表現(xiàn)不佳，但近幾年歐盟整體進(jìn)口以及歐盟從其他經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口增長一直快于內(nèi)需。不過，即便這樣，近期歐盟內(nèi)需的好轉(zhuǎn)也并未導(dǎo)致進(jìn)口出現(xiàn)類似的改善。雖然過去十年來歐盟從其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口占其總進(jìn)口的比重穩(wěn)步上升，但過去兩年里這一比重近乎停滯，甚至在過去一年中出現(xiàn)下跌。要判斷這種趨勢是否會(huì)延續(xù)下去可能為時(shí)尚早，但歐盟一些邊緣國家的實(shí)際工資水平大幅下降、競爭力明顯增強(qiáng)，其出口已呈上升趨勢。

總的來說，財(cái)政一體化以及私人部門去杠桿等周期性因素幫助發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體改善了國際收支平衡。如果去杠桿逐漸減弱、財(cái)政政策約束變松，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)需好轉(zhuǎn)應(yīng)該會(huì)使其增加對(duì)中國和其他新興經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口。但是，由于歐盟（邊緣國家出口競爭力增強(qiáng)）和美國出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性變化的跡象，我們尚無法明確其內(nèi)需復(fù)蘇是否能帶來與過去類似的進(jìn)口需求的增長。

中國在喪失競爭力嗎？

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化對(duì)所有新興市場都很重要，但除此以外，中國的競爭力相對(duì)于其他新興經(jīng)濟(jì)體是否正在下降呢？許多觀點(diǎn)認(rèn)為中國競爭力正在下降，論據(jù)包括中國勞動(dòng)力和土地成本上升、人民幣升值以及工廠從中國遷至別國等事例。不過，從更加宏觀或者總體的角度來看，中國是否正在喪失競爭力？

總體數(shù)據(jù)顯示，過去幾年來中國在全球出口貿(mào)易中的份額在不斷上升，不過升幅有所收窄。在美國和歐盟這兩大主要出口市場，中國的競爭力提升勢頭似乎正在減弱，市場份額甚至出現(xiàn)流失跡象。中國出口在美國的市場份額持平于高位；而在歐盟，近幾個(gè)季度中國的市場份額已經(jīng)有所下滑。這意味著近幾年中國在其他發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體（尤其是除日本以外的亞洲國家）的市場份額有所增長，尤其是在全球金融危機(jī)以后。

市場份額變化的整體趨勢掩蓋了行業(yè)層面存在的挑戰(zhàn)。與部分實(shí)證證據(jù)相符，中國輕工業(yè)制品出口在美國的市場份額似乎正在下降，這主要是由于越南等國家出口商以更低的價(jià)格在紡織品、服裝、鞋類和玩具等出口產(chǎn)品市場中獲取了更多份額。另一方面，在經(jīng)歷了幾年的快速增長之后，過去兩年里中國的機(jī)械設(shè)備出口在美國的市場份額一直保持穩(wěn)定，電子產(chǎn)品的市場份額則不斷上升，這可能是反映了中國在這些產(chǎn)品的全球供應(yīng)鏈中占據(jù)了獨(dú)特的位置。另一方面，這些產(chǎn)品出口的在歐盟的出口份額似乎已經(jīng)在近期見頂。

總之，中國在全球貿(mào)易中的份額仍在上升，其中在新興市場和其他發(fā)達(dá)市場份額的上升抵消了歐盟市場份額的流失以及美國市場份額的停滯。換句話說，在過去兩年里，中國的出口增長可能已經(jīng)對(duì)新興市場的經(jīng)濟(jì)增長更為敏感。在這種情況下，如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得美聯(lián)儲(chǔ)削減QE規(guī)模，新興市場經(jīng)濟(jì)受到的積極影響可能也會(huì)小于以往（削減QE規(guī)模的不利影響將部分抵消出口需求好轉(zhuǎn)帶來的正面影響），因而中國出口受到的積極影響可能也不會(huì)像過去那么大。（汪濤）

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