“最近人民幣升值太快，企業(yè)有點措手不及，公司賬戶留存的美元，已經(jīng)產(chǎn)生了數(shù)十萬元的匯兌損失，為避免更進一步損失，我們將把大部分美元兌換成人民幣?！苯眨瑢幉ㄒ患矣斡境禺a(chǎn)品企業(yè)負責人徐經(jīng)理表示，今年外貿(mào)形勢總體還不錯，但這波人民幣升值吞噬了企業(yè)不少利潤，也對下半年企業(yè)經(jīng)營蒙上了一層陰影。

人民幣匯率風險對大型外貿(mào)企業(yè)的影響比較大，大企業(yè)接單規(guī)模較大，貿(mào)易金額也相對較大?！敖衲暌詠?，人民幣已經(jīng)升值了3.75%，這意味著每出口100萬美元的貨物，會對應(yīng)減少3.75萬美元的收益，折合人民幣又少了20多萬元?！蹦惩赓Q(mào)企業(yè)負責人楊經(jīng)理表示，他們公司的訂單合同是今年3月份簽的，這筆訂單的毛利也就六七個點，按照現(xiàn)在的匯率，這筆訂單利潤已經(jīng)所剩無幾了。

在此情況下，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該如何操作才能規(guī)避匯率波動所帶來的風險呢?

1、將匯率風險納入成本控制

既然匯率的波動現(xiàn)在已經(jīng)比較頻繁了，那不如干脆在核算成本的時候就留有余地，因為在一定的周期內(nèi)匯率的波動還是有一定的范圍的，一般在3%-5%之間，報價時就把這個區(qū)間考慮進去。同時也可以和客戶約定如果超出這個比例，那么風險共擔，由買賣雙方共同承擔因匯率波動而帶來的利潤損失。或者約定報價有效期，比如將原來1-3個月報一次價格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動更新報價單。

此外，也可以采取同一種產(chǎn)品根據(jù)不同付款方式提供不同報價的方式，如信用證付款是一個價格，50%預付是一個價格，100%預付又是另外一個價格，讓買家自己選擇。

2、貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險方式。主要原因包括：

一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著我國外貿(mào)出口的快速增長，出口企業(yè)競爭日益激烈，收匯期延長，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流通問題。通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動風險。

二是貿(mào)易融資成本相對較低。在貿(mào)易融資方式構(gòu)成中，進出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動資金短缺問題。另外，一些企業(yè)還使用福費廷等期限較長的貿(mào)易融資方式。

3、使用金融衍生產(chǎn)品

匯改后，我國外匯市場發(fā)展加快，完善和擴大了人民幣遠期交易的主體和范圍，推出了外匯掉期等金融衍生產(chǎn)品。同時在外匯管理等方面采取了一系列配套措施，為企業(yè)拓寬了匯率的金融避險渠道。

企業(yè)使用金融衍生產(chǎn)品的主要特點如下：

一是使用遠期結(jié)售匯工具較多。匯改后，遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍和交易主體擴大，銀行間人民幣匯率遠期交易推出，商業(yè)銀行擴大對企業(yè)匯率避險服務(wù)，在較大程度上方便了企業(yè)遠期結(jié)售匯交易，進一步滿足了企業(yè)的避險需求。調(diào)查顯示，遠期結(jié)售匯工具的使用在金融衍生工具中占比高達91%。

二是部分企業(yè)運用外匯掉期和境外人民幣無本金交割遠期(NDF)工具。自匯改后推出外匯掉期業(yè)務(wù)以來，福建、廣東、江蘇、山東和天津等省市的部分企業(yè)已開始嘗試使用這一新的金融衍生工具。盡管業(yè)務(wù)量占比相對較小，但發(fā)展勢頭良好。一些外資企業(yè)和在國外有分支機構(gòu)或合作伙伴的中資企業(yè)還通過境外人民幣NDF工具進行匯率避險。

4、使用人民幣計價結(jié)算

2015年，人民幣“入籃”標志著中國從經(jīng)濟大國、貿(mào)易大國邁向貨幣大國。對此，國際社會反響積極，人民幣資產(chǎn)在全球市場的吸引力明顯上升。僅2016年9月和10月，通過人民銀行代理配置的人民幣資產(chǎn)規(guī)模就已超過百億美元。許多國際金融組織和多邊開發(fā)機構(gòu)的貸款及不少國家的負債均以SDR計價，其配置的人民幣資產(chǎn)也在穩(wěn)步增長。此外，隨著人民幣資產(chǎn)吸引力增強，國內(nèi)外主動配置人民幣資產(chǎn)的需求也明顯上升。

用人民幣計價結(jié)算可以起到與匯率風險基本隔絕的效果，企業(yè)要及時了解有關(guān)改革和政策的動向，在政策允許范圍內(nèi)考慮使用人民幣。

5、進出口對沖

對于進出口公司既可以從事出口業(yè)務(wù)也可以從事進口業(yè)務(wù)，那么就可以利用自己既是買者又是賣者的身份來平衡匯率波動造成的價格差異。因為當匯率下跌時，導致出口收匯縮水，同時進口業(yè)務(wù)支付的實際金額也相應(yīng)減少，這樣一增一減也就使得本公司內(nèi)的財務(wù)指標達到了平衡。

6、增強匯率風險管理技能

最后，建議大家養(yǎng)成一個習慣，在每天上班和下班前瀏覽當天匯率的變動(可查看中國銀行的現(xiàn)匯買入價)，隨時整理出新的對外價格表。另外也可以關(guān)注一些時政新聞、國際貿(mào)易新聞，從而對趨勢有一定的把握。

企業(yè)可以培養(yǎng)和引進懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對匯率做出獨立的判斷，能夠識別風險點并運用有關(guān)工具管理風險。如果一家企業(yè)無法承擔這項開支的話，可以由多家企業(yè)聯(lián)合共同完成這項工作，同時也資源共享。當然也可以訂制商業(yè)銀行的專門服務(wù)，由銀行的研究團隊提供專業(yè)參考意見。 查看全部

整個7月，美元繼續(xù)較大幅度調(diào)整。截至北京時間7月31日16:30，美元指數(shù)較6月末下跌2.27%，出現(xiàn)連續(xù)第6個月下跌，今年以來美元指數(shù)累計已跌約8.7%。美元弱勢格局下，人民幣對美元一改前幾年持續(xù)貶值走勢。以中間價計，今年前7個月，人民幣對美元累計升值2087基點，幅度為3.01%。

今年以來人民幣對美元升值主要是被動的、跟隨式的，關(guān)鍵影響因素是美元匯率波動。往后看，人民幣對美元匯率很大程度上仍將跟隨美元波動。

人民幣升值趨勢分析

前幾日人民幣兌美元中間價報6.7211元，較上一交易日的6.7205小幅下跌6點，市場認為未來人民幣穩(wěn)中趨漲。




(中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2017年8月3日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.7211元)

在美元加速下跌的背景下，今年5月中旬以來，人民幣相對美元出現(xiàn)一波非常明顯的升值。5月11日至8月2日，人民幣對美元中間價接連升破6.90、6.80、6.72關(guān)口，累計上調(diào)1861基點至6.7205，期間漲幅達2.69%;對應(yīng)區(qū)間內(nèi)，香港市場上離岸人民幣對美元即期匯率累計漲幅超過1800基點，漲幅約2.65%;境內(nèi)方面，盡管在岸人民幣對美元匯率啟動漲勢稍晚，但奮起直追后的漲幅并不遜色，截至8月2日16:30，人民幣對美元即期匯率報6.7219，較5月24日開盤價6.8935累計上漲了1716基點，區(qū)間漲幅為2.55%。

值得注意的是，這一波人民幣升值與此前相比出現(xiàn)了一些新變化。

首先，“美元?！被蛞呀咏猜?，人民幣面臨的外部壓力減輕。美國經(jīng)濟基本面和政治上面臨的不確定性較大，令美聯(lián)儲下半年收緊貨幣政策的概率下降，同時市場對主要非美經(jīng)濟體貨幣政策邊際趨緊產(chǎn)生樂觀情緒，隨著美元指數(shù)連跌5個月并跌破93，市場對美元牛市會否就此終結(jié)的擔憂升溫，空頭氛圍彌漫。

其次，國內(nèi)基本面預期進一步改善。中國第二季度GDP同比錄得超預期的6.9%增速，大幅改善市場對國內(nèi)基本面預期，成為人民幣匯率持穩(wěn)的堅實后盾。而逆周期因子旨在使匯率“更多反映基本面信息”，也使得人民幣相對美元升值的動力更足。

再者，人民幣匯率連續(xù)3個月走升后，市場對人民幣貶值預期已明顯淡化。從盤面上看，近期人民幣匯率持續(xù)升值，不斷刷新近9個月以來的新高，離岸、在岸匯差進一步收窄，顯示市場預期平穩(wěn)。機構(gòu)分析認為，5月以來人民幣相對美元升值，顯著降低了人民幣貶值預期，從而形成“即期人民幣升值-人民幣貶值預期降低-促使即期人民幣升值”的自我強化機制。

總的來說，在美元指數(shù)持續(xù)走弱、國內(nèi)基本面預期改善及人民幣升值預期自我強化的背景下，這一波人民幣升值的趨勢顯得更為堅定，或許將更為持久。

站在當前時點看，強勢美元的“絆腳石”不勝枚舉，中長期而言“美元?！被蛞鸦窘K結(jié)，后續(xù)美元上行空間預計有限;人民幣匯率短期支撐力仍較強勁。機構(gòu)普遍認為，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)穩(wěn)中趨漲。




現(xiàn)如今，外貿(mào)市場競爭激烈，很多產(chǎn)品的利潤率僅有3、5個點。人民幣的強勢，讓很多出口企業(yè)利潤快速縮水。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，接下來，人民幣對美元或?qū)⒗^續(xù)維持強勢。

匯率波動越來越頻繁，請大家務(wù)必注意，在核算成本的時候必須留有余地，一般在3%-5%之間。同時，也應(yīng)該和客戶約定如果超出這個比例，那么風險共擔，由買賣雙方共同承擔因匯率波動而帶來的利潤損失。或者約定報價有效期，比如將原來1-3個月報一次價格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動更新報價單。

此外，也可以采取同一種產(chǎn)品根據(jù)不同付款方式提供不同報價的方式，如信用證付款是一個價格，50%預付是一個價格，100%預付又是另外一個價格，讓買家自己選擇。

原材料新一輪漲價，外貿(mào)人淚奔

對外貿(mào)人來說，人民幣升值只是一種傷害，更厲害的還在后面。

隨著環(huán)保嚴查的深入，進入7、8月份，原材料也出現(xiàn)大幅上漲。從鋼材、銅鋁等金屬材料，再到化纖、橡膠等輕工業(yè)產(chǎn)品，幾乎無一例外都在上漲，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

▼天天漲，太刺激




原材料上漲，帶動下游產(chǎn)品漲價，眾多工廠紛紛發(fā)布漲價通知。但對于外貿(mào)人來說，成本上升的同時，賣價卻很難上漲。很多海外客戶并不買賬或選擇其他成本更低的國家，讓很多外貿(mào)人面臨著“不漲價等死、漲價找死”的兩難境地。

▼廠家漲價通知




▼左右為難的外貿(mào)人




在此情況下，我們外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該如何操作才能規(guī)避匯率波動所帶來的風險呢?

將匯率風險納入成本控制

既然匯率的波動現(xiàn)在已經(jīng)比較頻繁了，那不如干脆在核算成本的時候就留有余地，因為在一定的周期內(nèi)匯率的波動還是有一定的范圍的，一般在3%-5%之間，報價時就把這個區(qū)間考慮進去。同時也可以和客戶約定如果超出這個比例，那么風險共擔，由買賣雙方共同承擔因匯率波動而帶來的利潤損失?；蛘呒s定報價有效期，比如將原來1-3個月報一次價格縮減到了10-15天，甚至每天按照匯率波動更新報價單。

此外，也可以采取同一種產(chǎn)品根據(jù)不同付款方式提供不同報價的方式，如信用證付款是一個價格，50%預付是一個價格，100%預付又是另外一個價格，讓買家自己選擇。

貿(mào)易融資

貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險方式。主要原因包括：

一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著我國外貿(mào)出口的快速增長，出口企業(yè)競爭日益激烈，收匯期延長，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流通問題。通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動風險。

二是貿(mào)易融資成本相對較低。在貿(mào)易融資方式構(gòu)成中，進出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動資金短缺問題。另外，一些企業(yè)還使用福費廷等期限較長的貿(mào)易融資方式。

使用金融衍生產(chǎn)品

匯改后，我國外匯市場發(fā)展加快，完善和擴大了人民幣遠期交易的主體和范圍，推出了外匯掉期等金融衍生產(chǎn)品。同時在外匯管理等方面采取了一系列配套措施，為企業(yè)拓寬了匯率的金融避險渠道。

企業(yè)使用金融衍生產(chǎn)品的主要特點如下：

一是使用遠期結(jié)售匯工具較多。匯改后，遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)范圍和交易主體擴大，銀行間人民幣匯率遠期交易推出，商業(yè)銀行擴大對企業(yè)匯率避險服務(wù)，在較大程度上方便了企業(yè)遠期結(jié)售匯交易，進一步滿足了企業(yè)的避險需求。調(diào)查顯示，遠期結(jié)售匯工具的使用在金融衍生工具中占比高達91%。

二是部分企業(yè)運用外匯掉期和境外人民幣無本金交割遠期(NDF)工具。自匯改后推出外匯掉期業(yè)務(wù)以來，福建、廣東、江蘇、山東和天津等省市的部分企業(yè)已開始嘗試使用這一新的金融衍生工具。盡管業(yè)務(wù)量占比相對較小，但發(fā)展勢頭良好。一些外資企業(yè)和在國外有分支機構(gòu)或合作伙伴的中資企業(yè)還通過境外人民幣NDF工具進行匯率避險。

使用人民幣計價結(jié)算

2015年，人民幣“入籃”標志著中國從經(jīng)濟大國、貿(mào)易大國邁向貨幣大國。對此，國際社會反響積極，人民幣資產(chǎn)在全球市場的吸引力明顯上升。僅2016年9月和10月，通過人民銀行代理配置的人民幣資產(chǎn)規(guī)模就已超過百億美元。許多國際金融組織和多邊開發(fā)機構(gòu)的貸款及不少國家的負債均以SDR計價，其配置的人民幣資產(chǎn)也在穩(wěn)步增長。此外，隨著人民幣資產(chǎn)吸引力增強，國內(nèi)外主動配置人民幣資產(chǎn)的需求也明顯上升。

用人民幣計價結(jié)算可以起到與匯率風險基本隔絕的效果，企業(yè)要及時了解有關(guān)改革和政策的動向，在政策允許范圍內(nèi)考慮使用人民幣。

進出口對沖

對于進出口公司既可以從事出口業(yè)務(wù)也可以從事進口業(yè)務(wù)，那么就可以利用自己既是買者又是賣者的身份來平衡匯率波動造成的價格差異。因為當匯率下跌時，導致出口收匯縮水，同時進口業(yè)務(wù)支付的實際金額也相應(yīng)減少，這樣一增一減也就使得本公司內(nèi)的財務(wù)指標達到了平衡。

增強匯率風險管理技能

最后，建議大家養(yǎng)成一個習慣，在每天上班和下班前瀏覽當天匯率的變動(可查看中國銀行的現(xiàn)匯買入價)，隨時整理出新的對外價格表。另外也可以關(guān)注一些時政新聞、國際貿(mào)易新聞，從而對趨勢有一定的把握。

企業(yè)可以培養(yǎng)和引進懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對匯率做出獨立的判斷，能夠識別風險點并運用有關(guān)工具管理風險。如果一家企業(yè)無法承擔這項開支的話，可以由多家企業(yè)聯(lián)合共同完成這項工作，同時也資源共享。當然也可以訂制商業(yè)銀行的專門服務(wù)，由銀行的研究團隊提供專業(yè)參考意見。

2017年對所有外貿(mào)人而言

都會是不平凡的一年

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