Wayfair一季度財報如何解讀 （上）

Wayfair一季度財報公布，從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，是普遍低于市場預(yù)期的。這是Wayfair過去近10年的持續(xù)增長以來，首次財報表現(xiàn)低于預(yù)期。而2021年三四季度雖然表現(xiàn)不夠強勁，但基本與預(yù)期持平。財報公布后，Wayfair股價應(yīng)聲下跌

Wayfair2022 年第一季度非公認(rèn)會計準(zhǔn)則每股虧損 1.96 美元，高于分析師預(yù)測的 1.55 美元。總凈收入為 29.9 億美元，同比下降 13.9%，環(huán)比下降 8%。具體來看，毛利率為 26.8%，同比下降 200 個基點。調(diào)整后EBITDA 為-1.13 億美元，而去年同期為 2.06 億美元。Wayfair 在報告的季度中產(chǎn)生了 3.1 億美元的營業(yè)虧損，而去年同期的營業(yè)收入為 2600 萬美元。

圖片來源：wayfair后臺

上圖中看到22年一季度凈利潤和調(diào)整后凈利均比去年同期下滑，但調(diào)整后凈利的下滑程度比財務(wù)凈利下滑程度小很多，說明公司盈利狀況的實質(zhì)并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變

Wayfair的每股收益在2020和2021年普遍高于預(yù)期，在2022年低于預(yù)期，可見市場對22年財報數(shù)字表現(xiàn)普遍不滿，對Wayfair的預(yù)期還停留在過去5-10年的持續(xù)高增長階段

按市場區(qū)域劃分，美國市場的凈收入同比下降 9.9% 至 25 億美元。國際凈收入也比去年同期下降 31.4% 至 5 億美元。按固定匯率計算，美國國外市場凈收入增長率為 -29.6%。

經(jīng)營數(shù)據(jù)上，活躍客戶（活躍客戶代表在過去 12 個月內(nèi)至少直接從 Wayfair 購買過一次的購物者）同比下降 23.4% 至 2540 萬。此外，每位活躍客戶的 LTM 凈收入同比增長 12.8% 至 520 美元。但單個客戶的訂單金額有所上升，平均訂單價值同比增長 21.1% 至 287 美元。

訂單數(shù)量和復(fù)購客戶方面，第一季度交付的訂單總數(shù)為 1040 萬份，同比下降 29%。此外，本季度每位客戶的訂單為 1.87 份，而去年同期為 1.98份。此外，回頭客在第一季度下達(dá)了 810 萬份訂單（占總訂單的 77.7%），同比下降 26%。

設(shè)備習(xí)慣上沒有太大變化，第一季度交付的總訂單中有 59.4% 是通過移動設(shè)備下達(dá)的，而去年同期這一比例為 60%。

公司治理上，Wayfair的公司內(nèi)部營業(yè)費用有較大提升，這可能導(dǎo)致了一季度的虧損擴大。客戶服務(wù)和商家費用同比增長 2.7% 至 1.51 億美元。廣告費用較去年同期下降 8.2% 至 3.36 億美元。銷售、運營、技術(shù)以及一般和管理費用同比增長 38.5% 至 6.26 億美元。

Wayfair第一季度虧損大于預(yù)期，原因有很多，幾個主要原因，一是美國通脹環(huán)境下消費者縮減了在家居改造上的支出，一是疫情封鎖政策放開后一部分線上消費群體轉(zhuǎn)移到線下，一是疫情對供應(yīng)鏈帶來的挑戰(zhàn)和擁堵在政策剛放開且小范圍反復(fù)的情況下仍然影響線上購物體驗，從而加劇了線上到線下的部分回歸。

在一季度的股東電話會上，Wayfair 還宣布其首席財務(wù)官 Michael Fleisher 將于明年初退休?，F(xiàn)任首席人事官凱特·格列佛 (Kate Gulliver) 將于 11 月?lián)问紫攧?wù)官一職。Wayfair 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Niraj Shah 表示，盡管銷售額下滑，但消費者健康狀況仍然“相對強勁”。

那么面對Wayfair的財報虧損和數(shù)據(jù)下滑，是否意味著這個平臺大勢已去呢？是不是說最近兩期不達(dá)預(yù)期，后面就會一直收縮下去呢？即使階段性收縮了，是不是意味著我們賣家在這個平臺就賺不到錢，或者要放棄這個平臺呢？如果一個、兩個季度的財報數(shù)字可以判斷一個存在十多年平臺的未來發(fā)展，如果我們賣家朋友可以通過看財報、看股價精準(zhǔn)預(yù)測一個市場是否值得投入，那這事好像太簡單了。世界上可以簡單判斷的事情，大多不怎么賺錢。下期我們看看Wayfair官方以及市場對于一季度財報表現(xiàn)是如何解釋和點評的，我們又可以怎么解讀

（來源：跨境電商老馮）

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